降低消息层面的利好预期，若今日大涨应如操作？

　　从9月24日“一行一会一局”发布重磅救市举措以来，A股经历了史上从未见过的暴涨行情。上周在利好落地及获利资金套现的拖累下，大盘出现缩量快速回调的走势。从风格表现看，高红利及蓝筹板块相对抗跌，而股价弹性较大的中小市值板块跌幅居前，更有部分个股股价回到924时期的水平。

　　从上周的市场表现看，几大指数基本回吐了本轮涨幅的40%左右，但较比9月23日，依然还保留了较大的涨幅。随着成交的逐日递减和板块内部的分化，市场分歧已有修复迹象，而且在暴涨暴跌过后，市场将逐渐回归理性。特别是在上周六财政部新闻发布会传递出积极的信号，风险主动释放和纠偏将进入尾声。但市场再度进入疯牛模式已经不太可能，正如我们上周指出的那样，市场将从“普涨”进入“结构型上涨”的行情。

　　对于周六消息面的解读，市场上已经有了很多版本和角度的解析，我们不再赘述。按照我们近一段时期的分析，相关政策并未超出预期。在上月5日、13日、25日和27日的策略中，就已经明确指出中国版的QE已经开启。发布会上犹抱琵琶半遮面的信息点，给了市场想象空间，加上机构预测预期规模或将是超4万亿-5万亿，网络上一些不理性观点再度叫嚣尘上，俨然忘记了上周市场的教训。周日，国家统计局发布了9月的CPI、PPI和地产数据，整体远远不及预期。这也就不难想象为什么是周六召开新闻发布会，即要对冲数经济数据对市场的冲击，又担心市场出现过度的反应，是一次比较成功的情绪管理，可见监管层为了维护市场稳定也只用心良苦。当然，也彰显了我国保证完成全年经济增长目标的信心。

　　对于市场来说，或许周一指数会因为消息层面出现应激性的表现，从政策影响力度看很难持续。毕竟1012财政政策仍在926政治局会议政策大框架内，不具备强超预期的属性，而且节前的上涨已经提前反映了政策预期，短线不宜盲目乐观。基于财政政策的走流程以及美联储11月降息后我国可能的货币政策调整等，也给了市场更多的信心和美好的憧憬。所以，我们依然对中长期趋势保持乐观的判断。

　　那么操作上，本周初我们需要降低政策预期谨慎应对，毕竟在高位仍有4万亿左右的资金待解套。若今日市场大涨，1008的教训不可忘，切勿盲目追涨，整体仍以持股观望为宜。仓位较重的且前期未及时在高位减仓的，仍可以根据个股实际情况做适当性的调减。仓位较轻的，我们继续等安全的入场时机，同时可以关注央国企重组/破净、公用事业、传统消费/必选消费等板块中的稳健标的。